用一個簡單例子來說明,股市買賣為何是零和遊戲

先把投資人的現金與股票簡化點.
話說年初的某一天,股市裏這四位投資人
分別持有如下的現金與股票部位
以當天的收盤價來算

11.jpg  
這四位投資人現金部位合計有500萬元
而股票部位的市值,以股價50元來計算,則合計有250萬元


隔天盤中,
吳大以市價100元掛賣5張,而陳大出價100元買進.
於是股價自然變成100元
這意味著股價大漲!
於是...

22.jpg  
吳大股票減少5張,現金增加50萬
陳大股票增加5張,現金減少50萬
但是呢...
四位投資人現金部位合計還是500萬元
而股票部位的市值,以股價100元來計算,則合計有500萬元
股市大漲,不會增加整體投資人現金,只會增加股票市值

又過一日
張大以市價20元掛賣10張,而李大20元買進.
於是股價變成20元
這意味的今天大跌了!

交割後
張大股票減少10張,現金增加20萬
李大股票增加10張,現金減少20萬

33.jpg  

你注意到了嗎?
四位投資人現金部位合計還是500萬元
而股票部位的市值,以股價20元來計算,則合計有100萬元
股市大跌,不會增加整體投資人現金,只會減少股票市值


為何說股市買賣是個零和遊戲呢?
因為在大漲大跌之間的買賣行為,
完全不會改變投資人手上現金的總和.
股價的漲跌,並沒有創造出額外的現金出來.
只是現金與股票在投資人之間轉移.
也就是大家常說的,財富重新分配而已.

但是,你千萬不要忽略一件事.
有人說,股市應該是<負遊戲>
以股市交易量800億元,代表800億元在投資人之間流轉.
但是加上卷商買賣收 0.1425%的手續費(通常有6折優惠)
以及政府在賣出時收取 0.3%的證交稅

這等於每天的交易結果,
手續費會拿走 0.1425% x 2 x 60% = 0.171% (買賣方都要收取手續費,6折優惠)
加上證交稅後,合計 0.471%的交易成本

算給你看看.
以800億元成交量來計算,
每天會有 800億x0.471% = 3.768億被政府與卷商收走
而 1 / 0.471% = 212 天,
212天的交易後,收走的費用達100%.

800億的本金在212天的交易後,從投資人手上消失了.
你說那是這樣子的事,每年每月每日都有800億在買賣阿.

你忘了,每年每月你一直有拿工作的辛苦錢出來投資吧?
你真是傻瓜阿,你口袋的錢有越來越多嗎?

 

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